快递竞争愈演愈烈,6亿元入股申通快递再扩物流版图

亚洲城官网,申通快递今早公告称,控股股东德殷投资拟新设新公司A,持有上市公司29.90%股份,阿里巴巴将获得新A公司49%的股权,支付对价为人民币46.6亿元。

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截止3月11日收盘,A股快递概念股票

申通表示,在《框架协议》签署之后,交易各方将尽快根据协议约定的条款和条件起草并协商入股及融资相关的协议并签署正式的交易文件,同时将启动新公司A和新公司B的设立工作,逐步完成本次交易项下的所有步骤。

3月11日早间,申通快递发布公告,阿里巴巴将投资46.65亿元,获得申通控股股东德殷投资新公司A
49%的股权,支付对价为人民币46.6亿元。本次交易完成后,公司的实际控制人未发生变化。受此消息刺激,申通快递11日早间开盘即封涨停并带动快递板块整体上涨。

本次交易完成后,德殷投资在股东结构变更前持有的公司合计53.76%的股份仍由实际控制人通过德殷投资和新公司控制,公司的实际控制人未发生变化,仍为陈德军先生和陈小英女士。而申通将与阿里巴巴在物流科技、快递末端、新零售物流等领域进一步探索合作。

阿里申通框架协议

彭博分析指出,阿里巴巴此次动作将使其距离“中国24小时达”的目标更近一步,并有助于缩小京东在订单履行和客户体验方面的市场优势。

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据国家邮政局最新公布的数据显示,2月4日至10日,整个春节假期,全行业共完成邮件快件业务量6887万件,京东物流、中国邮政、顺丰、EMS、品骏等5家企业承担了90%以上的市场份额。其中京东物流市场份额占比最大。人们除了惊讶于京东物流的发展之快,同时也对行业老大顺丰的处境感到担忧。

据公告显示,实际控制人或德殷投资拟新设两家与德殷投资处于同一控制下的子公司(“新公司A”和“新公司B”,合称“新公司”),德殷投资以其持有的申通快递股份对新公司出资或转让给新公司,出资或转让完成后,新公司A将持有公司457,709,848股股份(占申通快递总股本的29.90%);新公司B将持有公司246,459,149股股份(占申通快递总股本的16.10%)。

蓝科技此前分析指出,此次京东物流拿下整个春节档份额之冠,打败“专业”选手取得阶段性逆袭,绝不仅仅是京东与顺丰两家企业之间的单纯较量,透过这次短暂交锋,一个行业级现象开始浮出水面。换句话说,在当今新零售异常活跃的背景下,双线融合的密集程度趋于重叠,边界线越来越模糊。

德殷投资拟引入阿里巴巴作为新公司A的战略投资者:阿里巴巴通过受让实际控制人或德殷投资持有的新公司A的股权或者向新公司A增资的方式,获得新公司A
49%的股权,阿里巴巴为此支付的对价为人民币46.6亿元。

彭博对此也深表认同,虽然阿里巴巴积极的线下投资将缩小其中期利润率,但应会扩大其客户群为增长奠定基础,并抵御腾讯支持的美团等竞争对手的市场份额增长。要知道,长期的销售和利润增长将受益于对使用人工智能技术的战略投资,以及对其广泛用户数据的分析,从而才能将金融、物流、云、媒体和娱乐等较新的业务领域货币化。

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此前披露的消息显示,阿里巴巴、菜鸟智能物流网络已经吸引了全球3000多家物流企业参与其中,与中国邮政、俄罗斯邮政、西班牙邮政等全球主要国家的邮政网络达成战略合作,与新加坡航空、阿联酋航空、空桥航空等全球主流航空公司建立空运网络深度合作,与中欧班列、东南亚和澳洲海运专线网络形成了常态化运输合作。

财经早餐制图

去年5月,阿里巴巴、菜鸟网络就已和中通快递宣布达成战略投资协议——阿里巴巴、菜鸟等向中通快递投资13.8亿美元,持股约10%。而更早在2015年,阿里便入股了业务量最大的圆通快递,但接受阿里“金源”的圆通近年表现却不佳。有分析指出,从资本运作的角度来看,圆通去年似乎把更多的精力放在了拓展海外市场。

如上图所示,股权变更完成后,实际控制人与阿里巴巴分别占新公司A51%、49%的股权,新公司A将持有申通快递股份有限公司29.9%的股份,阿里巴巴通过新公司A持有申通快递的14.65%的股权。

申通的逆袭之路

这并非阿里首次投资快递公司。2015年5月阿里曾联手云锋基金,投资圆通,持股约11%;2018年5月,阿里、菜鸟等又联手向中通快递投资13.8亿美元,持股约占10%。此外,阿里还投资过百世快递(2010年曾收购汇通)。

2014-2017年,申通快递量增速持续落后于同行,市占率从17%下滑至10%。但2018年,公司收购加盟中转资产,全面实现中转直营化变革,内部利益再平衡推动业务量增速重回40%高位,市占率持续回升。配合后续产能升级的全面铺开,公司运营效率正得到充分优化,规模效应正持续增强。

成功入股申通快递后,阿里在物流投资方面已正式集齐“三通”。

广发物流行业研报指出,2014年以前,三通一达都没有大规模融资,主要依靠自有资本扩张。快递作为重资产业务,仅凭自我扩张难以跟上行业粗放式增长,此时的快递市场壁垒不高,新进入者仍有利可图,2009-2014年,CR4持续下滑。从快递绝对增量来看,申通2011-2014年的增长并不逊于同层次的快递,快递累计增量为15.5亿件,在三通一达中最高。尤其是2014年,公司为鼓励拓展市场,对有偿派送实行包干制,派送毛利大幅下降,变相补贴末端,从而赢得了高于行业的增速。

阿里回应称,物流行业是国家经济发展的重要基础设施,阿里希望通过各方的共同努力,将物流成本从目前的GDP占比16%降低到5%。远低于发达国家,从而提升整个制造业的效率。

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2016年,申通提出中转布局“一盘棋”战略,提出了对全网的中转统一实行大中转小集散布局,采用枢纽功能分级管理、三级枢纽统一布局。大中转小集散是指进、出港快件由地、县网点直接对接转运中心调整为转运中心对接小集散,小集散对接地、县网点。小集散实际上是增加了一个网络层级,一方面能将支线精简,鼓励末端直跑,增加全网效率,而另一方面也降低了干线的负荷量,提升了总部的盈利质量。

根据此前披露的消息,阿里巴巴、菜鸟智能物流网络已经吸引了全球3000多家物流企业参与其中,与中国邮政、俄罗斯邮政、西班牙邮政等全球主要国家的邮政网络达成战略合作,与新加坡航空、阿联酋航空、空桥航空等全球主流航空公司建立空运网络深度合作。

广发认为,申通具备成本管控基因,随着公司本轮产能调整完成,自营车辆管理改善将使单件运输成本下落回原来的低位。

在集齐“三通”之后,阿里的快递阵营无疑更为强大,这对追求独立发展的顺丰而言并不是好事。

此外,申通强劲的财报表现也成为阿里对其青睐有加的重要原因。反观申通快递与韵达股份公布的2018年业绩快报,一个净利润为20.45亿元同比增长37.46%,另外一个净利润分别为26.60亿元同比增长67.34%。而顺丰控股披露的2019年1月简报显示,业务量为4.09亿票同比增长27.41%,这个增速低于韵达股份的35.60%、圆通速递的36.13%和申通快递的42.96%。

一场厮杀

在未来的战略上,申通计划以快递为基础把公司发展成为集团制管理下的申通快递、申通快运、申通国际、申通金融、申通数据、申通供应链六大业务板块。目前,公司已经推出快运、冷链、国际快递等产品。

2017年6月1日,曾经的合作伙伴顺丰快递和阿里反目,顺丰一度暂停了菜鸟网络的数据接口。与其在快递业务争个头破血流,不如开辟第二战场。为了拓宽、拉长产业链条,顺丰也大举展开资本运作。

顺丰的选择是——供应链物流。

2018年10月,顺丰控股宣布已与德国邮政敦豪达成协议,公司全资子公司顺丰香港将以55亿人民币现金收购敦豪供应链和敦豪物流100%股权。2019年2月19日,顺丰公告宣布此次收购交易已经完成,顺丰香港或其指定的全资子公司将成为敦豪香港和敦豪北京的唯一股东。

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此后顺丰发布的2018年的业绩快报中,顺丰的归属母公司净利润下跌,顺丰称是由于成本上涨公司对新业务进行了开拓性投入,以及扩展多元化的物流服务所致。

对此,国金证券认为收入端新业务受宏观经济放缓影响,预计商务件增速有所放缓;下半年以来,公司加速运力资源扩张和并购资源整合,重货和冷链预计表现良好。从快递向综合物流服务商转型的过程中,公司由自身培育逐渐向并购的方式开拓新业务。相应地,这也对公司管理与运营水平提出更高要求,整合效果仍需观察。

截止2017年,DHL的供应链业务全球市场占有率为6.0%,可谓供应链行业中的龙头老大。

3月11日,顺丰控股和德国邮政敦豪集团的联名品牌“顺丰敦豪供应链中国”首次公开亮相。新联名品牌意味着顺丰与DPDHL集团拓展大中华地区的供应链业务。

“今天是顺丰发展的一个里程碑,标志着顺丰从快递公司正式进入到供应链公司。”顺丰控股董事长王卫现场表示。中国的供应链市场是一个万亿级别的市场,远大于快递市场。对于顺丰控股而言,此次合作预计将提升其综合物流服务能力。

据悉,顺丰敦豪供应链中国为高科技、医疗、零售、消费品、汽车、化工及电子商务等领域提供创新解决方案的物流服务。

增速下降的快递行业

快递物流龙头公司集中度攀升已成定局

在经过2012-2016年的高速发展之后,快递业务增速下滑。2017年快递业务量同比增长28%,收入同比增张24.7%;2018年业务量增长则为26.6%,业务收入同比增长21.8%。

根据国家邮政局发布的《邮政业发展“十三五”规划》显示,预计2020年快递行业市场规模增速将下降至13.5%。面对这样的增速市场,如何寻找新的业务增长点成为各大快递公司的重中之重。

2019年1月快递指数发布之后,1月业务量同比增长13.5%,业务收入同比增长19.9%。韵达股份、申通快递、圆通速递、顺丰控股业务量同比增长35%、42.9%、36%、27%。

对此,天风证券认为公司数据更具说服力,集中度快速攀升。1
月来自于龙头公司市占率的快速提高, A 股 4
家公司市占率合计达到49.4%,同比和环比分别扩大 8.2%与
3.0%,头部公司市场份额快速扩大,公司与行业增速进一步拉开。A
股公司所获份额来自于另外几家一线快递(包括中通+百世+京东+邮政
EMS)。19年公司业绩增长来自于成本管控能力。

阿里巴巴董事局主席马云曾多次阐述自己的快递物流梦想是,全国24小时送达,全球72小时送达。菜鸟物流应运而生。菜鸟物流从一开始就避免成为一家快递公司和仓储公司,其目标是通过5至8年的努力打造一个开放的社会化物流大平台,本质上更像是一个“快递物流的人工智能”。

如今,在阿里巴巴入股申通之后,阿里巴巴的物流体系更加完善,阿里不仅拥有在电商供应链及销售端的数据,还完善了商品流通及配送的数据,因而对于阿里系形成完整的零售大数据意义重大。

相比阿里系而言,京东物流的供给形成一个良好的闭环。无论是大件物流、还是中小件物流,从冷藏冷链物流到短距配送O2O物流,跨境物流到快递,京东都实现了全覆盖,而且覆盖能力遍及全国。2017年4月份,京东物流独立运营。事实上,京东物流国际供应链在过去几年实践中,已在全球五大洲设立超过110多个海外仓。据知情人士透露,京东物流目前已经进入上市筹备阶段,预计2019年将正式启动上市计划。

2018年顺丰的收入与市值依然排在行业首位,然而,上市以来,它的净利润却出现首次下滑,除了传统的快递业务,顺丰还在积极拓展新业务,包括重货业务、冷运业务、同城配以及国际业务。高投入给企业的成本带来压力,然而顺丰的投入到底能不能带来理想的业务量,在业内看来,还是未知数。

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